ICO(代币众筹)

代币众筹是什么

代币众筹(Initial Coin Offerings, ICO ),又可称为币众筹,源自证券行业的IPO—词。IPO完成后,该公司就变成了上市的公众公司。

类似地,ICO是数字货币社区独有的一种众筹融资模式,初创企业以项目内生的数字加密货币(内生代币)作为投资者回报的一种创业融资方式。

币众筹是一个新生事物。实际上ICO如此之新,以至于在写作此书时,维基百科上还没有ICO的相关词条。ICO其实也是一种“公开发行”,但跟IPO相比主要有以下三点差别。

一是ICO所发行的标的物从股份(证券)变成了数字货币。

二是ICO目前缺乏对应的证券法律监管,属于新生事物。投资者参与ICO,不需要在任何政府机构登记注册,投资者权利不受法律保护,有一定的风险。

三是如果发行方式采用比特币形式而非法币形式,则ICO可以做到全球化融资,即无论你在地球上哪个位置,只要你拥有比特币,都可以成为该项目的投资人。而证券行业的IPO则无法做到这一点。所有的IPO都有对应的国别、证券事务监管和投资者资格准入等限制。

一般来说,参加ICO的投资者,期待的是未来数字货币项目上线以后,其内生代币可以在数字货币交易所上线,投资者可以将ICO获得的代币在交易所里卖掉,实现投资收益并退出。当然,投资者也可以私下交易代币,不过这样的话很难确定代币的合理价格。

币众筹是近年发展起来的一种投资数字货币项目的新方式,十分受欢迎。初创团队可以快速地为项目筹集初始运营资金,而且整个ICO过程也会得到圈内外媒体的关注和报道,无形中为项目做了宣传。投资者也可以零门槛地参与自己喜欢的项目中去。毕竟,不是每个对数字货币感兴趣的人都有实力自己去开发一个全新的项目的。

目前来看,大部分ICO都以比特币或竞争币的方式募集,也有一些项目在众筹网站上以法币的形式募集资金,比如元界ICO。

为了防范法律风险,大部分ICO项目会改头换面,称自己是“软 件预售代币”,或者采用“众筹”“众售”或“募捐”一类的名字。有 些ICO项目还发表免责声明,提前告知潜在投资者这并不是一次证券 销售。至于各国的司法机关是否能将其与证券销售区分开来,还是未 知数。因为迄今为止,还没有哪个ICO的数字货币项目最后闹到了法庭上。

币众筹的历史

数字货币历史上第一个ICO项目是万事达币,后来更名为OMNI,它是在Bitcointalk论坛上发起众筹的。万事达币是建立在比特币区块链上的二代币,旨在帮助用户的创建和交易加密货币以及其他类型的智能合同。万事达币ICO发布于2013年6月,投资者可通过给Exodus地址发送比特币来购买MSC,每一枚比特币兑换100MSC,共募集5000多枚比特币。根据Coinmarketcap网站的统计,奥妙币当前(2016年9月)的市值约274万美元,一枚奥妙币的市价为4.95美元。

紧接着,在2013年12月,Bitcointalk论坛上出现了第二个数字货币ICO项目——未来币(NXT),当时募集了21枚比特币,约合6000美元。未来币NXT被认为是第二代数字货币,代码全新编写,以全新的100%股权证明(POS)设计代替工作量证明(POW),是首个PoS的区块链系统,避免了一代数字加密货币的很多缺陷,比如消耗能源、易受攻击等。1分钟确认,10亿总量。当时该项目对ICO投资者来说是很成功的,全盛时期(2014年1月)NXT的市值更是超过了1亿美元。NXT也因此成为了投资者眼中最成功的ICO项目。根据Coinmarketcap网站的统计,当前市值约为2100万美兀,一枚NXT市价为0.021美元。

自从见证了NXT的成功后,2013年年底到2014年年初涌现了大量的ICO项目。当时也正是数字货币的龙头老大比特币疯狂上涨的时期,可能很多人期望通过ICO能够复制像比特币的成功。不幸的是,大部分ICO项目都因开发管理不善、过度炒作或者诈骗而宣告失败。

另一个当时曾经在国内数字货币界引起热潮的ICO项目是BitShareS(比特股)。比特股的设计和架构比较复杂,其发展历程和市场表现也是一波三折,在国内外都引起了巨大的争议。当时曾号称是“二代币三剑客”之一(另外两个为NXT和Counterparty)。比特股是一个基于区块链的金融服务平台,支持包括虚拟货币、法币以及贵金属等有价值实物的开源、去中心化的交易所系统。任何个人和机构,无需授权,就可以自由地进行转账、借贷、交易、发行资产和智能货币、期货等,也可以基于这个平台快速搭建去中心化、低成本、高性能的虚拟币/股票/贵金属交易所、杠杆期货交易所、承兑网关、资产管理平台(众筹)等。简而言之,就是让每个人都成为交易所。2014年8月,比特股巅峰时期市值曾达8600万美元。复杂的机制和价格炒作之后,比特股身上积累的信心崩溃,陷入了漫长的下跌趋势。根据Coinmarketcap网站的统计,比特股当前市值约为1500万美元,一枚Bitshares市价为0.005美元。

其他一些比较有影响力的ICO项目包括共享币(MaidSafeCoin)、以太坊、NeuCoin(NEU)等。

MaidSafe公司成立于2006年,坐落在苏格兰特伦市,立志将互联网去中心化,已经在SAFE项目持续奋斗了8年(比比特币的时间还长)。2014年4月22日,共享币开始币众筹时原计划是30天,但由于投资者们认购太踊跃,实际上不到5个小时就一抢而空。此次众筹主要使用万事达币支付,融资额达到600万美元,其中400万美元认购来自万事达币,200万美元认购来自比特币。此次众筹的SafeCoin权证的总量是429496729枚(占未来所有产出总量的10%)。初始阶段使用代理币即共享币,此币记录在比特币的区块链中。当完整的SAFE(Secure Access For Everyone)网络运行之后,再按1:1的比例将MaidSafeCoin置换成Safecoin。Safecoin由SAFE网络创造并提供保护,致力于实现互联网的去中心化,并促进使用此网络的大量应用程序的开发,包括去中心化的云端存储,安全且无法被攻击的软件等。根据Coinmarketcap网站的统计,当前MaidSafeCoin市值约为4200万美元,一枚MaidSafeCoin市价为0.09美元。

以太坊是数字货币史上最成功的ICO项目。2014年7月,基于区块链的智能合约平台以太坊项目开始ICO众筹,其对应的平台内生代币为Ether以太币,简称ETH。以太坊内置了一个比比特币功能更强大、图灵完备的脚本语言,支持众多的高级功能,比如发行货币、智能合约、去中心化交易和完全的去中心化自治组织等。以太坊的代币以太币是作为驱动建立在以太坊区块链上的智能合约运行的燃料而存在的。ICO大获成功,以太坊最终筹得31529枚比特币,按当时市价合1840万美元。尽管上线日期一拖再拖,最后在天才少年维塔立克•布特森的带领下,Etheremn项目还是成功了。目前,以太坊总市值接近8亿美元,成为市值仅次于比特币的数字货币项目。

ICO的三种代币结构

随着数字货币众筹的发展,越来越复杂的代币结构被发明出来,包括应用代币(Appcoin)、权益代币(Equity Token)和债权代币(Debt Token)三类。

应用代币

应用代币是最常见、应用最广泛的ICO代币,也称为用户代币(User Token)。应用代币就是一个区块链内生的基本交易代币,当用户在该区块链经济体内进行交易时,需要消费这个代币,类似在游戏机房里要使用的游戏币的角色。应用代币包括比特币、以太币、莱特币、瑞波币,以及我国国内区块链项目元界(Metaverse)的熵(ETP)。

权益代币

权益代币是为了解决区块链项目的权益身份用的,可以理解为项目的股份。权益代币代表了区块链项目的所有权,因此有分红和投票等类似公司股份的功能。新加坡的区块链黄金交易平台卩丨由乂就是通过发行一种叫作DGD的权益代币来进行众筹的。DGD是一项基于以太坊的资产,代表DigixDAO的股权,特点是代币由实物黄金背书。DGD持有者将有权以投票的方式参与公司的决策,并且还会收到数字黄金DGX交易费中的一部分作为分红。在2016年3月30日,DigixDAO面向全球投资者的公开ICO中,在14小时内募集到了550万美元,预期一个月的众售提前结束。国内的小蚁项目的小蚁股(Antshares)就是类似的权益代币。

债权代币

债权代币主要是用来解决区块链应用流动性不足的问题。比如,当一个区块链应用突然流行甚至火爆起来,短时间内大量新用户流人,这些新用户需要大量的应用代币来进行交易。但绝大多数的应用代币都在老用户的手里。这时,为了避免内生应用代币的价格剧烈波动,又禁止老用户大量抛售手中的应用代币(类似股票IPO后的大小非解禁),债权代币就应运而生。用户购买债券代币后,可以卖出,可以兑换应用代币,也可以将代币转移给其他人。而且,债权代币在持有过程中还可以获得一定的利息回报。目前从全球看,发行债券代币的例子就是Steemit。它们的债权代币Steem Backed Dollar(SBD)就可以用来兑换成它们的应用代币STEEM。

当然,一个区块链应用不一定只使用一种代币。比特币、以太币、莱特币、瑞波币以及国内的元界只使用应用代币。国内的小蚁区块链项目、分布式文件服务Sia和区块链黄金交易所DIgix则使用了应用代币和权益代币双代币。Steemit则拥有上述全部三种代币。

国内的ICO项目

2016年我国国内的数字货币众筹项目主要有元界和小蚁。

2016年8月5日,国内区块链项目元界ICO正式启动,由巴比特旗下币众筹网站负责募集,人民币认购。元界是一个基于区块链技术的去中心化协议,其服务框架结合了智能资产网络(S.P.web),数字身份(D.I.)和价值中介(Oracle),由初夏虎带领的维优团队打造,以可信资产为基础,旨在提供一个开放的数字价值流转平台。截至9月5日24时,本次ICO共募集资金1474万元人民币,远远超过成功基准线1000万元,参与投资人418人。

2016年8月8日,国内区块链项目小蚁区块链开始第二期的众筹,标的为小蚁区块链协议的权益代币小蚁股(Antshares),共2400万股,以比特币认购,众筹现场是小蚁官网。小蚁是基于区块链技术,将实体世界的资产和权益进行数字化,通过点对点网络进行登记发行、转让交易、清算交割等金融业务的去中心化网络协议。小蚁可以被用于股权众筹、P2P网贷、数字资产管理、智能合约等领域。通过将资产数字化,使得任意实体资产的财产权益变成可编程化,实现了原子级交易和实时交割。小蚁是开源系统,遵循MIT开源协议。如果你感兴趣,可以在GitHub上下载、复制或者修改衍生出新的版本。

早在2015年10月,小蚁曾完成了一期众筹,募得2100枚比特币。本次募集结束于9月7日,小蚁最终获得比特币5539枚,折合人民币2200多万元,参与者达到1360人。

综上所述,数字货币界主要发布ICO项目的地方包括国际的论坛如Bitcointalk,国内的论坛如巴比特的币众筹,也有不依赖第三方,直接在自己的项目官网开展ICO的,比如国内的小蚁股。随着ICO项目的增加,公布出来的官方帖子和资料也越来越丰富,一般至少包括项目的关键信息,比如白皮书、项目定位、战略目标、ICO时间段及计划、项目发展思路与策略、源码发布及上线安排、开发团队介绍、项目特色、投资者权益保障以及其他相关的ICO细节。

投资者如要想参与某一数字货币ICO项目,应事先做好充分的研究功课。数字货币众筹蕴涵的风险较大,投资之前一定要再三斟酌。

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