比特币期货与杠杆交易

除了现货交易外,数字货币的期货交易(Futunes Trading)与杠杆交易市场也已经萌芽,成为资本和创业者所追逐的一个新战场。

比特币与全球法定货币之间存在着一个全天24小时、全年365 天无间断的交易市场。尽管其体量与外汇市场相差甚远,但在交易模 式、产品线方面已经进化得较为完善了。虽然各国的监管机构对比特币等数字货币的属性有着不同的看法,但这并不妨碍全球各地的创业 者们围绕比特币开发出各种金融衍生品。除了现货交易,最常见的 衍生品有比特币期货交易及杠杆交易。期货交易的标的是在约定时间 进行交割的期货合约,而杠杆交易的标的是不需要交割的差价合约 (Contract for Difference, CFD )。

•期货交易指的是交易者在交易所内以公开集中竞价的方式买卖的期货合约,买卖双方根据合约条款的规定,在未来某一特定时间,依据当 时的现货价格进行结算的一种期货产品。由于比特币期货不存在实物产 品的交割,交易成本极低,这也为不可交割的差价合约提供了广泛的想象空间。

•差价合约本质上是一种场外交易工具,允许交易者利用即期市场上的杠杆,在指数和商品市场上开展父易,而不需要实际购买相关证券。CFD所涵盖的商品可以是所有有浮动价格的东西,包括各国证券市场指 数、各国外汇、贵金属、农产品及大宗商品、股票等。

由于差价合约是不可交割合约,即合约中的商品不会进行实物交割,结算时只进行差价的现金结算,所以差价合约理论上是没有期限的。在结算时,结算价往往会按照结算时的市场价进行结算,这时如果你交易的商品的买入价加上贷款成本低于卖出价的话,那你就会有盈利,否则就会有亏损。

在比特币的差价合约交易中,还需要考虑到贷款利息的成本。贷款可以是通过交易所提供,或者是在交易所内的P2P借贷市场内 提供,前者的利息一般而言是固定的,后者则是浮动的,由市场决定。无论是比特币的期货或是差价合约,都有做多或做空的双边获利机会。

从2013年7月796交易所推出了比特币第一个期货产品开始,以比特币为代表的区块链数字资产的期货交易和杠杆交易已经走过了3年的时间。比特币的期货交易和杠杆交易发展并非一帆风顺,各国监管政策屡有变化。

•2013年6月,796电子交易平台上线,它是国内第一家比特币期货交易所。7月1日,开放比特币周合约交易,8月12日又推出融资融券业务,进一步开发和丰富了比特币金融衍生品种。随后一些国内的大型现货平台也推出杠杆交易。

•2013年9月1曰,火币网开通现货交易的同时推出融资融币业务,可以做多做空双向交易,3倍杠杆。

• 2013年12月央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》,消息导致期货价格大幅波动,不少交易者的账户被迫平仓。

•2014年3月,央行向各分支机构下发了一份名为《关于进一步加 强比特币风险防范工作的通知》,该文件禁止国内银行和第三方支付机构替比特币交易平台提供开户、充值、支付、提现等服务。被贴上“比特币”标签的银行账户在4月15曰前需关闭。随后国内5家比特币交易所 发布联合自律声明,停止杠杆交易业务,但并没有得到严格执行。

•2014年1月,我国香港Bitfinex平台推出3.3倍双边杠杆交易及 P2P借贷,凭借可靠的平台性能和完善的产品设计,在短时间内迅速成长 为交易量最大的交易平台,但这也为2016年8月被盗12万枚比特币埋下了伏笔。

•OKCoin在2014年3月完成融资融币业务内测,并在国内首创P2P放贷。2014年8月,OKCoin推出比特币期货虚拟合约交易,杠杆最髙20倍。

•2014年9月,火币网通过子站BitVC推出期货交易。随后BTC-Q 及中币网也进入了期货交易市场,BTC-Q推出了激进的50倍杠杆产品, 这意味着只要比特币价格出现2%的波动就会获得100%的损益。由于竞争过于激烈,BTC-Q及中币网的期货产品相继退出了市场。

•2015年大部分时间内,比特币的现货交易低迷,期货市场的活跃度也开始降低,不再火爆。

•2016年7月改版后,比特币期货产品已经从7%的交易列表中消失。

比特币期货交易一度在国内数字货币生态圈内引起争议。赞同者 认为期货合约交易为市场提供了流动性;反对者则认为期货交易实质上通过操纵币价收割韭菜(小散户),导致币价下跌,进而造成用户离场,人气低迷,形成恶性循环。在数字货币资产交易市场中,期货交易必然动用杠杆(保证金交易),而杠杆交易则不一定与期货交易有关。

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